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CPI重回2区间猪肉又便宜了 下半年物价还会下降吗?

苹果期货开户 日期:2020-06-15

  受天气转暖果菜供应增加、生猪供给改善、生产物流基本恢复常态等因素影响,5月CPI同比增长2.4%,时隔9个月重回2区间。多家机构预测,CPI年内下行通道已开启,意味着下半年CPI将继续呈回落态势。 今年以来,CPI涨幅持续回落。前4月CPI分别同比上涨5.4%、5.2%、4.3%和3.3%,至5月,CPI终于重回2区间。 根据今年的政府工作报告,全年居民消费价格涨幅要保持在3.5%左右。综合前5个月表现,接下来月度CPI要保持平稳态势才能完成全年既定目标。 对此,多位专家和机构均持乐观态度。植信投资首席经济学家、研究院院长连平认为,全年物价会保持在较为平稳的状态,完成既定目标没有悬念。东吴固收李勇团队也判断,近期CPI将有阶段性见底,后期有缓慢爬升可能。天风宏观宋雪涛则预计,随着下半年基数快速上升,CPI同比还将大幅回落,年内低点可能在0附近。 食品价格是CPI下降最主要因素 分析5月份数据,国家统计局高级统计师董莉娟认为,食品价格是带动CPI下降的最主要因素。 5月份,食品价格同比上涨10.6%,涨幅回落4.2个百分点;环比下降3.5%,降幅扩大0.5个百分点。 食品中,猪肉价格在5月继续下行,同比上涨81.7%,涨幅回落15.2个百分点;环比继续下降8.1%,降幅扩大0.5个百分点。董莉娟表示,这主要受到生猪产能进一步恢复,猪肉供给持续增加,加之气温升高,消费进入淡季等因素影响。 受猪肉价格下降影响,替代肉类如牛肉、羊肉、鸡肉和鸭肉价格同比上涨4.4%-19.4%,涨幅均有所回落。畜肉类价格环比整体下降5.7%,影响CPI下降约0.41个百分点。 随着天气转暖、各地自产鲜菜大量上市,蔬菜价格环比下降12.5%,降幅扩大4.5个百分点。较去年同期也下降了8.5%。 鲜果、鸡蛋(2904, -93.00, -3.10%)由于供应充足,价格分别环比下降0.8%和4.8%;同比分别下降19.3%和14.5%,降幅扩大。 非食品方面,受原油价格持续走低影响,液化石油气价格相比上月下降1.9%。夏装新款上市,服装价格上涨0.2%。交通和通信、居住价格相比去年同期分别下降5.1%、0.5%。教育文化和娱乐、医疗保健价格分别上涨2.2%和2.1%。 解读:年内物价将保持较平稳状态 今年以来,CPI持续回落。前5月CPI分别同比上涨5.4%、5.2%、4.3%、3.3%和2.4%。连平认为,综合翘尾因素影响和国内需求回升,年内物价将保持在较为平稳状态。 连平认为,一方面,翘尾因素在下半年会继续下降,甚至可能到0,会带动CPI持续下行。据测算,在5月份2.4%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为3.2个百分点,新涨价影响约为-0.8个百分点。 另一方面,在政策的推动和引领下,下半年国内经济会有较好表现,二季度经济增速较大幅度回升,三四季度继续向上,季度增速可能超过6%,国内经济会逐步回到趋势性轨道上。因此,物价难以出现大幅度回落。 综合两方面因素,连平认为,需求上升会与翘尾因素下降形成对冲,物价会保持在较为平稳的状态。 对于政府工作报告提出的CPI同比增长3.5%左右的全年目标,连平认为基本没有悬念,甚至可能达到3%以内。 涨幅降至81%猪肉价格连续4个月下降 猪肉价格上涨是此轮物价上涨的主要推手,猪肉价格下降自然会对CPI造成明显影响。 今年2月以来,猪肉价格同比涨幅从135.2%降至81.7%,对CPI同比拉动从3.19%降至1.98%,同期CPI同比从5.2%降至2.4%。 农业农村部数据显示,全国猪肉批发均价已从2月中旬每公斤50元的阶段高点降至当前每公斤不到40元。全国猪肉零售均价比最高点下降近四分之一,每公斤下降约13元。 一方面,生猪产能增加,供给进一步改善。连平分析,从去年下半年开始,生猪稳产保供措施逐步落地显效,大量企业、个人资源进入到生猪养殖领域,推动猪肉供给明显改善。 今年全国两会上,农业农村部部长韩长赋表示,当前生猪生产恢复势头不错,实现今年生猪生产目标可以预期。从去年10月开始,能繁母猪存栏止降回升,已连续7个月恢复增长,生猪存栏也连续3个月增长。 另一方面,市场对猪肉的需求减弱。连平分析,随着夏季到来,猪肉进入传统淡季,消费需求减弱。同时也要看到,疫情虽然对餐饮业造成较大冲击,抑制了对猪肉的需求,但随着复工复产稳步推进,消费需求正在逐步回升。 连平认为,短期内猪肉价格可能进一步走低。 解读:猪肉价格重新大幅上涨可能性较小 从全年来看,猪肉价格仍面临不确定因素。 农业农村部畜牧兽医局局长杨振海此前表示,从全年猪肉供需情况看,虽然生猪产能恢复积极向好,但猪肉供应偏紧格局还没有根本改变。 他表示,二季度猪肉供需还面临着生产基数低、进口不确定性增加、消费量回升三重因素叠加的压力。7月份后市场供应将逐步改善,但由于下半年节日多,消费拉动力也更强,猪肉价格高峰可能出现在9月份前后。 连平则提醒,未来需要关注国际市场的饲料价格。受到贸易战和疫情影响,国际市场饲料价格可能出现波动,波动过大则会影响养猪成本,妨碍猪肉价格回落。 不过,连平认为,成本上升改变不了猪肉价格下降的方向。整体来看,生猪供给在改善过程中,供给会进一步扩大,供求关系逐步改善,猪肉价格重新大幅上涨可能性较小。 在今年全国两会部长通道上,农业农村部部长韩长赋也曾承诺,一定会确保小康之年老百姓的碗里不缺肉。

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