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预计未来白糖期货将继续上涨

苹果期货开户 日期:2020-09-22

  (一)行情展望 在外盘上,20/21压榨场除巴西和印度外,其他主要生产国如泰国、欧盟等基本减产,巴西新年度的增产曾经作为大利空被市场消化,现在生产过半。 如果后期甘蔗榨取进度快的话,实际榨取量与前一年相比下降,糖产量低于预期,有可能成为利润因素。 北半球即将开张榨汁机,市场重点逐渐转移到北半球的生产状况,容易产生减产炒作的里德国际糖价格。 另外,国际糖市需求强,巴西糖出口强,国际糖价格也有支持。 第四季度,原糖上涨的概率很大。 中期,目前国产糖工业库存低于历史平均值,8-9月份进口量实际到港量不高,加工糖供应有限,11月末之前南方糖大量上市前,市场上可消费的糖供应量不太多,供应情况比去年严格 (2)策略跟踪 关于期权,截至9月18日,白糖2101合同收盘价为5345元/吨,从白糖期权在不同行权价格下的持仓分布情况可以看出,盘面现在的支持位和压力位分别为4800元/吨和5500元/吨,下方支持很强, 从白糖期权成交量CPR(Call-Put-Ratio )和白糖期货价格的最近趋势来看,白糖期货价格和CPR的相关性下降,CPR目前处于较高水平,白糖期货价格上还有压力。 变动率从白糖变动率指数(VIX )、白糖期货价格和历史变动率的趋势来看。 最近,白糖期货波动率指数下降,目前处于历史分位较低的水平,波动率继续大幅下降的空间预计很弱。 结合历史志愿者分析,志愿者价格差异(志愿者指数与一个月历史志愿者(HV )的差异)很窄,期权抑制志愿者表现相对较弱。 综合来看,预计白糖期货持续振动的概率很大。 操作建议:白糖2101合同价格最近强烈上涨,与我们以前的观点一致(详见8月27日战略报告《白糖短期震荡走强,买入备兑看涨期权组合》),我们以前战略报告的操作观点(购买白糖2101合同,同时月的内行人权价格5100-5300 ) 投资者可以根据自己的风险偏好进行调整:风险偏好低的人可以选择停止还是继续保持原来的组合,风险偏好高的人可以向上调整原来的组合,在平仓原来组合销售的呼叫选项的同时,

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